비트코인과 나스닥의 댄스: 변화하는 상관관계와 미래 전망

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최근 금융 시장에서 비트코인과 나스닥 간의 상관관계가 주목받고 있습니다. 투기적 위험자산과 디지털 금 사이에서 정체성을 고민하는 비트코인은 때로는 나스닥과 함께 움직이고, 때로는 독자적인 행보를 보이며 투자자들의 판단을 어렵게 만들고 있습니다. 이러한 두 자산 간의 복잡한 관계를 분석하고, 미래 전망을 추론해 보겠습니다.

비트코인과 나스닥의 상관관계 추이

비트코인은 최근 몇 년간 나스닥과의 상관관계에서 흥미로운 패턴을 보여왔습니다. 특히 눈에 띄는 것은 올해 들어 두 자산 간의 상관계수가 상당한 변동성을 보인다는 점입니다. 올해 초 0.6 수준에 머물렀던 상관계수는 점차 높아지며 4~6월에는 무려 0.9를 넘어설 정도로 강한 동조성을 보였습니다15. 이는 거의 완벽한 동조 현상에 가까운 수준으로, 두 자산이 마치 하나의 지휘자 아래 움직이는 오케스트라처럼 함께 상승하고 함께 하락했음을 의미합니다.

그러나 6월 중순 이후 상관계수는 하락세로 돌아서 8월 말에는 0.5 수준으로 떨어졌습니다15. 이는 여전히 긍정적인 상관관계를 유지하고 있지만, 초여름에 비해 상대적으로 약화된 연관성을 보여줍니다. 상관계수가 0.5라는 것은 두 자산이 여전히 같은 방향으로 움직이는 경향이 있지만, 그 강도가 이전보다 약해졌다는 것을 의미합니다.

암호화폐 헤지펀드인 스티릭스 레바이던의 니코 코데이로 최고 투자책임자(CIO)는 "비트코인과 주식의 상관관계는 시간이 지나면서 변동했지만, 지난 몇 주 동안 두 자산이 주로 함께 움직이는 모습을 보였다"고 언급했습니다15. 이는 비트코인이 완전히 독립적인 자산 클래스로 자리 잡지 못하고, 여전히 전통 금융 시장의 움직임에 영향을 받고 있음을 보여줍니다.

비트코인과 나스닥: 동행의 이유

비트코인과 나스닥이 높은 상관관계를 보이는 근본적인 이유는 무엇일까요? 전문가들은 이 현상의 핵심에 투자자들의 심리가 있다고 지적합니다. 경기 침체에 대한 우려와 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대가 위험 자산 투자자들의 심리를 지배하면서, 두 자산이 함께 움직이는 경향이 강해졌다는 것입니다15.

특히 나스닥은 기술주 중심의 지수로, 미래 지향적인 성장주들의 집합체입니다. 비트코인 역시 미래 기술로서의 가치를 인정받는 자산이므로, 두 자산이 투자자들에게 비슷한 방식으로 인식될 수 있습니다. 경제 성장에 대한 낙관론이 커질 때 두 자산 모두 상승하고, 불확실성이 증가할 때 함께 하락하는 패턴을 보이는 것은 이러한 인식의 결과라고 볼 수 있습니다.

코데이로 CIO는 "비트코인이 디지털 금이라기보다는 투기적 위험 자산으로서의 특성을 주식과 공유한다"고 설명했습니다15. 이는 비트코인이 아직 안전자산으로서의 지위를 확고히 하지 못하고, 여전히 위험자산으로 분류되고 있음을 시사합니다.

상관관계의 변화: 디지털 금으로의 진화?

흥미로운 점은 비트코인이 때때로 나스닥과의 상관관계에서 벗어나 다른 행보를 보인다는 점입니다. 비트멕스(BitMEX) 창립자인 아서 헤이즈는 도널드 트럼프 대통령의 신규 관세 정책이 비트코인과 나스닥 간 상관관계를 끊고 있다고 주장했습니다11. 이는 정치적, 경제적 변수가 두 자산의 관계에 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다.

또한 일부 보고서에 따르면 비트코인이 나스닥보다 금과 같은 움직임을 보이며 글로벌 경제 불안 속에서 안전자산으로서의 특성을 보이는 경우도 있다고 합니다13. 이는 비트코인이 단순한 투기자산을 넘어 디지털 금(Digital Gold)으로서의 특성을 발현할 가능성을 시사합니다.

실제로 최근 비트코인은 미국 장단기 국채금리 스프레드와의 상관성이 높아졌습니다. 미국채 10년물과 2년물 금리 스프레드와 비트코인의 상관계수는 지난달 30일 기준으로 최근 12개월간 0.64를 나타냈습니다15. 이는 암호자산 투자자들이 금리 인하 신호 또는 경기 침체 신호에 예민하게 반응하고 있음을 보여줍니다.

비트코인 ETF의 영향

비트코인 현물 ETF의 승인은 비트코인과 전통 금융 시장 간의 관계에 새로운 변수로 작용하고 있습니다. 비트코인 현물 ETF 승인 이후 비트코인 거래량이 크게 증가했으며, 이러한 변화는 2023년 여름부터 감지되기 시작했습니다12. ETF를 통한 제도권 투자자들의 진입은 비트코인 시장에 안정성을 가져오는 동시에, 전통 금융 시장과의 연계성을 강화하는 요인이 될 수 있습니다.

낮은 수수료와 현금정산(Cash Only) 방식을 채택한 미국 비트코인 현물 ETF는 중장기적으로 가상자산 거래소에서의 비트코인 거래량을 일부 대체할 가능성이 있습니다16. 이는 비트코인 시장의 구조를 변화시키고, 나아가 나스닥과의 상관관계에도 영향을 미칠 수 있는 중요한 요소입니다.

미래 전망: 금리 정책과 미국 대선의 영향

비트코인과 나스닥의 상관관계는 앞으로 어떻게 변화할까요? 이에 영향을 미칠 중요한 두 가지 요소는 연준의 금리 정책과 미국 대선입니다.

금리 정책의 영향

연준의 금리 인하 결정은 비트코인과 나스닥 모두에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 이달 연준의 금리 인하가 예상되는 가운데, 투자자들은 고용 보고서와 같은 경제 지표에 민감하게 반응하고 있습니다. 간밤 미 노동부가 발표한 7월 구인·이직(JOLTS) 보고서에서는 구인 건수가 예상치를 크게 밑돌아, 고용 시장의 둔화가 감지되었습니다15.

만약 8월 지표도 예상을 상당 수준 하회한다면 50bp의 큰 폭 금리 인하에 대한 기대가 커질 수 있으며, 이는 위험자산 선호 심리를 자극할 수 있습니다. 이 경우 비트코인과 나스닥 모두 상승할 가능성이 높아지며, 두 자산 간의 상관관계도 강화될 수 있습니다.

미국 대선의 영향

미국 대통령 선거를 전후로도 암호화폐 변동성이 커질 것으로 예상됩니다. 투자자들은 도널드 트럼프 공화당 후보가 당선될 경우 암호화폐 시장이 강세를 보일 것으로 점치고 있습니다. 실제로 트럼프가 지난 7월 암살 시도 사건에서 살아남은 후 7일 만에 비트코인은 18% 이상 상승했습니다15.

펀드스트랫의 션 패럴 디지털 자산 전략 담당 부사장은 "도널드 트럼프가 당선된다면 암호화폐 자산 가격에 프리미엄이 붙을 것이 분명하다"며 "비트코인과 많은 알트코인은 이제 미국 내 성장을 뒷받침할 시장 구조와 법안 측면에서 더 명확한 길을 갖게 될 것"이라고 말했습니다15. 이는 정치적 환경 변화가 비트코인의 가치와 나스닥과의 상관관계에 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.

투자자들에게 주는 시사점

비트코인과 나스닥의 변화하는 상관관계는 투자자들에게 어떤 의미를 가질까요? 첫째, 완벽한 분산 투자 효과를 기대하기 어려울 수 있습니다. 두 자산이 높은 상관관계를 보일 때는 포트폴리오 다각화 효과가 감소할 수 있으므로, 투자자들은 이를 염두에 두고 자산 배분 전략을 수립해야 합니다.

둘째, 비트코인의 변동성을 이해하는 것이 중요합니다. 비트코인은 사전 경고 없이 빠르고 자주 요동칠 수 있으며, ETF와 연계된 상품을 선택할 때도 이러한 가격 변동성을 반드시 고려해야 합니다. ETF는 지금도 종종 고위험-고수익 상품으로 판매되고 있음을 명심해야 합니다11.

셋째, 거시경제 지표와 정치적 환경 변화에 주목해야 합니다. 비트코인과 나스닥의 상관관계는 금리 정책, 고용 지표, 정치적 변수 등에 의해 크게 영향을 받을 수 있으므로, 이러한 요소들의 변화를 면밀히 모니터링하는 것이 중요합니다.

결론: 계속되는 비트코인의 정체성 탐색

비트코인은 여전히 명확한 자산 분류를 두고 논쟁이 진행 중인 상태입니다. 때로는 나스닥과 함께 움직이며 위험자산의 특성을 보이고, 때로는 금과 같은 안전자산의 특성을 보이는 이중적인 모습을 보여줍니다. 이는 비트코인이 여전히 정체성을 탐색하는 과정에 있음을 의미합니다.

미래에는 비트코인 ETF의 확산, 제도권 투자자들의 유입, 규제 환경의 변화 등이 비트코인과 나스닥의 상관관계에 영향을 미칠 것입니다. 현재로서는 두 자산이 상당한 양의 상관관계를 유지하고 있지만, 시장 환경과 투자자 인식의 변화에 따라 이 관계는 계속해서 진화할 것으로 보입니다.

투자자들은 이러한 복잡한 관계를 이해하고, 자신의 투자 목표와 위험 허용도에 맞는 전략을 수립하는 것이 중요합니다. 비트코인의 투기적 특성과 잠재적 안전자산으로서의 가능성 모두를 고려하면서, 시장의 변화에 유연하게 대응하는 자세가 필요할 것입니다.

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Perplexity로부터의 답변: pplx.ai/share

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