서론: 애경산업, 왜 매물로 나왔을까?
애경산업은 애경그룹의 모태이자 핵심 계열사로, 생활용품 브랜드 ‘케라시스’ ‘2080’, 화장품 브랜드 ‘루나’ 등으로 국내 소비자들에게 친숙한 기업입니다. 최근 애경그룹이 구조조정의 일환으로 애경산업 경영권 매각에 나서면서 M&A(인수합병) 시장의 핫 이슈로 떠올랐습니다.
애경그룹은 제주항공 항공기 사고 이후 유동성 위기를 겪으며, 그룹의 재무구조 개선과 투자 재원 마련을 위해 애경산업 등 핵심 자산 매각에 나선 것으로 알려졌습니다.
이번 매각은 AK홀딩스 등이 보유한 애경산업 지분 63.38%를 대상으로 하며, 매각 주관사는 삼정KPMG입니다.
애경산업의 시가총액은 약 3,500억~4,000억 원 수준이지만, 매각 측은 경영권 프리미엄을 반영해 약 6,000억 원, 기업가치 1조 원을 희망하고 있습니다.
1. 애경산업 인수전, 왜 주목받나?
최근 M&A 시장에서 조(兆) 단위 대형 매물이 잇따라 무산되는 가운데, 수천억 원대 매물인 애경산업은 비교적 ‘감당할 만한’ 매물로 평가받고 있습니다.
특히 국내외 사모펀드(PEF), 전략적투자자(SI), 대형 기업 등 다양한 인수 후보군이 관심을 보이며, 입찰 경쟁이 치열할 것으로 예상됩니다.
애경산업은 생활용품과 화장품 등 내수 중심 사업 구조로, 비교적 실적이 안정적이라는 점도 투자자들에게 매력적으로 다가오고 있습니다.
하지만 최근 실적 악화(2025년 1분기 매출 1,511억 원, 영업이익 60억 원으로 전년 동기 대비 각각 10.7%, 63.3% 감소)와 중국 시장 부진 등으로 인해 기업가치에 대한 논란이 있습니다.
2. 애경산업 인수, 유력 후보군은 누구인가?
애경산업 인수전에는 국내외 사모펀드(PEF), 전략적투자자(SI), 대형 기업 등 다양한 후보군이 유력하게 거론되고 있습니다.
아래는 대표적인 인수 후보군과 각각의 특징, 입찰 동향을 정리한 내용입니다.
호반그룹
호반그룹은 최근 대형 회계법인과 손잡고 애경산업 인수를 위한 기업실사 논의를 진행한 것으로 알려졌으며, 인수전 유력 후보로 급부상하고 있습니다.
호반프라퍼티 김윤혜 사장을 중심으로 유통, 호텔·리조트 사업 등을 맡고 있는 호반그룹은, 애경산업의 생활용품·화장품 브랜드와의 시너지를 통해 유통 사업을 강화하려는 전략을 가지고 있습니다.
호반그룹은 건설업에서 시작해 최근 수 년간 전선, 식품, 유통, 숙박 등 비건설 업종으로 사업 영역을 확장하고 있으며, 그룹 전체 현금성 자산이 2조 원에 육박해 ‘현금 부자’로 불립니다.
업계에서는 호반 입장에선 경영권 프리미엄을 감안해도 6,000억 원은 충분히 감당 가능한 수준이라는 평가도 나옵니다.
다만, 호반건설 측은 구체적인 인수 검토를 진행하고 있지 않다며, 회계법인과의 실사 동의나 인수전 참여설은 사실과 다르다고 선을 그었습니다.
동국제약
동국제약은 최근 헬스케어 기업으로 거듭나려는 계획을 세우며, 화장품 사업 확대에 적극적입니다.
동국제약은 인사돌, 마데카솔, 센시아 등 일반의약품을 생산하는 국내 대표 제1약회사로, 최근 건강기능식품 브랜드 ‘마이핏’ 론칭, 뷰티 디바이스 업체 ‘위드닉스’ 인수, 화장품 ODM(제조자개발생산) 회사 리뾰화장품 인수 등 포트폴리오 다각화에 힘쓰고 있습니다.
이번 애경산업 인수전에도 예비입찰 참여를 검토 중인 것으로 알려졌으며, 인수 성공 시 규모의 경제와 브랜드 시너지를 노릴 수 있다는 평가가 나옵니다.
도루코
면도기 및 주방용품 제조사 도루코도 애경산업 인수전 참여를 검토 중인 것으로 알려졌습니다.
도루코는 면도기, 주방용 칼, 프라이팬 등을 제조·판매하는 업체로, 홍주식 회장이 최대주주입니다.
업계에서는 도루코가 진지하게 들여다보고 있다면서도, 유력한 후보는 아닌 것으로 안다는 평가도 있습니다.
사모펀드(PEF) 및 전략적투자자(SI)
애경산업 인수전에는 국내외 사모펀드(PEF)와 전략적투자자(SI)들도 적극적으로 관심을 보이고 있습니다.
특히 중형 PEF들이 ‘감당할 만한’ 매물로 보고 적극적으로 움직이고 있으며, IMM프라이빗에쿼티, JKL파트너스, 글랜우드프라이빗에쿼티, 한투파프라이빗에쿼티 등이 후보로 거론되고 있습니다.
매각 측은 전략적투자자(SI)를 선호하고 있다는 점도 인수 가능성을 높이는 요인으로 꼽힙니다.
기타 후보
부영그룹, 현대백화점그룹 등도 인수 후보로 거론된 바 있으나, 부영그룹은 사실 무근이라고 선을 그었고, 현대백화점그룹은 공식 입장이 없습니다.
애터미가 인수 검토설이 나왔으나, 애터미는 인수 의사가 없다며 관련 가능성을 일축했습니다.
3. 애경산업 인수전, 시장 전망과 쟁점
애경산업 인수전은 여러 측면에서 시장의 관심을 끌고 있습니다.
아래는 주요 시장 전망과 쟁점입니다.
매각가 논란
애경산업의 시가총액은 약 3,500억~4,000억 원 수준이지만, 매각 측은 경영권 프리미엄을 반영해 6,000억 원, 기업가치 1조 원을 희망하고 있습니다.
업계에서는 경영권 프리미엄을 감안해도 1조 원은 과하다는 평가가 우세하며, 입찰 본격화 과정에서 매도자와 원매자 간 가격 간극이 조정될 가능성이 높다는 전망이 나옵니다.
실제로 애경산업의 2025년 1분기 실적이 부진해 최종 매각가가 할인 조정될 가능성도 있습니다.
사업 포트폴리오 및 성장성
애경산업은 생활용품(케라시스, 2080), 화장품(루나) 등 내수 중심 브랜드를 보유하고 있습니다.
생활용품 부문은 비교적 실적이 안정적이나, 화장품 부문은 최근 실적이 부진합니다.
중국 시장 의존도와 경쟁력 약화도 잠재 리스크로 꼽힙니다.
그럼에도 불구하고, 브랜드 가치와 제조 역량, 내수 시장에서의 입지 등은 투자자들에게 매력적으로 다가오고 있습니다.
인수 목적과 시너지 효과
호반그룹, 동국제약 등 전략적투자자(SI)들은 애경산업 인수를 통해 유통, 화장품, 생활용품 사업을 강화하려는 전략을 가지고 있습니다.
특히 호반그룹은 호반프라퍼티를 중심으로 유통 사업을 확장하고 있으며, 애경산업의 브랜드와 시너지를 노릴 수 있습니다.
동국제약은 화장품 사업 확대와 포트폴리오 다각화를 위해 애경산업 인수에 관심을 보이고 있습니다.
입찰 전략 및 향후 일정
애경산업 인수전은 2025년 6월 중 예비입찰이 진행되고, 인수의향서(LOI)를 제출한 후보 중에서 숏리스트를 추린 뒤 7월 중 본입찰을 통해 우선협상대상자를 선정할 예정입니다.
매각 주관사는 삼정KPMG이며, 국내외 사모펀드(PEF), 전략적투자자(SI), 대형 기업 등 다양한 후보군이 입찰에 참여할 것으로 보입니다.
4. 애경산업 인수, 실제 사례와 인터뷰
호반그룹 관련 인터뷰
업계 관계자는 호반그룹이 애경산업 인수에 적극적으로 관심을 보이고 있다며, 유통 사업 강화와 브랜드 시너지를 노릴 수 있다고 설명했습니다.
다만, 호반건설 측은 구체적인 인수 검토를 진행하고 있지 않다며, 회계법인과의 실사 동의나 인수전 참여설은 사실과 다르다고 선을 그었습니다.
동국제약 관련 인터뷰
동국제약 관계자는 화장품 사업 확대와 포트폴리오 다각화를 위해 애경산업 인수에 관심을 가지고 있다며, 예비입찰 참여를 검토 중이라고 밝혔습니다.
사모펀드(PEF) 관련 인터뷰
한 PEF 관계자는 애경산업은 비교적 감1당할 만한 매물로, 내수 중심 생활용품 부문이 안정적이라는 점이 매력적이라고 말했습니다.
다만 화장품 부문 실적 악화와 중국 시장 리스크는 감안해야 한다는 의견도 있습니다.
5. 애경산업 인수, Q&A
Q1. 애경산업 인수전, 언제 최종 결정되나요?
A. 2025년 6월 중 예비입찰, 7월 중 본입찰을 통해 우선협상대상자가 선정될 예정입니다.
Q2. 애경산업 인수 가격은 얼마나 될까요?
A. 매각 측은 약 6,000억 원, 기업가치 1조 원을 희망하고 있으나, 시가총액(3,500억~4,000억 원) 대비 경영권 프리미엄이 높다는 평가가 있습니다.
Q3. 애경산업 인수, 유력 후보는 누구인가요?
A. 호반그룹, 동국제약, 도루코, 국내외 사모펀드(PEF), 전략적투자자(SI) 등이 유력 후보로 거론되고 있습니다.
Q4. 애경산업 인수, 어떤 시너지가 기대되나요?
A. 호반그룹은 유통 사업 강화, 동국제약은 화장품 사업 확대와 포트폴리오 다각화, 사모펀드(PEF)는 브랜드 가치와 제조 역량을 높이 평가하고 있습니다.
Q5. 애경산업 인수, 리스크는 무엇인가요?
A. 최근 실적 악화, 화장품 부문 부진, 중국 시장 리스크, 높은 매각가 등이 주요 리스크로 꼽힙니다.
6. 애경산업 인수, 향후 전망
애경산업 인수전은 최근 M&A 시장에서 조(兆) 단위 대형 매물이1 잇따라 무산되는 가운데, 수천억 원대 매물로 비교적 ‘감당할 만한’ 매물로 평가받고 있습니다.
호반그룹, 동국제약, 도루코, 국내외 사모펀드(PEF), 전략적투자자(SI) 등 다양한 후보군이 입찰에 참여할 것으로 보이며, 치열한 경쟁이 예상됩니다.
매각 측은 경영권 프리미엄을 반영해 6,000억 원, 기업가치 1조 원을 희망하고 있으나, 시장에서는 과하다는 평가가 우세하며, 최종 매각가는 조정될 가능성이 높습니다.
애경산업은 생활용품, 화장품 등 내수 중심 브랜드를 보유하고 있어, 인수 후 시너지 효과가 기대되지만, 최근 실적 악화와 중국 시장 리스크 등은 감안해야 할 부분입니다.
7. 애경산업 인수, 실제 사례 확장
호반그룹 사례
호반그룹은 최근 대형 회계법인과 손잡고 애경산업 인수를 위한 기업실사 논의를 진행한 것으로 알려졌으며, 인수전 유력 후보로 급부상하고 있습니다.
호반프라퍼티 김윤혜 사장을 중심으로 유통, 호텔·리조트 사업 등을 맡고 있는 호반그룹은, 애경산업의 생활용품·화장품 브랜드와의 시너지를 통해 유통 사업을 강화하려는 전략을 가지고 있습니다.
호반그룹은 건설업에서 시작해 최근 수 년간 전선, 식품, 유통, 숙박 등 비건설 업종으로 사업 영역을 확장하고 있으며, 그룹 전체 현금성 자산이 2조 원에 육박해 ‘현금 부자’로 불립니다.
업계에서는 호반 입장에선 경영권 프리미엄을 감안해도 6,000억 원은 충분히 감당 가능한 수준이라는 평가도 나옵니다.
다만, 호반건설 측은 구체적인 인수 검토를 진행하고 있지 않다며, 회계법인과의 실사 동의나 인수전 참여설은 사실과 다르다고 선을 그었습니다.
동국제약 사례
동국제약은 최근 헬스케어 기업으로 거듭나려는 계획을 세우며, 화장품 사업 확대에 적극적입니다.
동국제약은 인사돌, 마데카솔, 센시아 등 일반의약품을 생산하는 국내 대표 제약회사로, 최근 건강기능식품 브랜드 ‘마이핏’ 론칭, 뷰티 디바이스 업체 ‘위드닉스’ 인수, 화장품 ODM(제조자개발생산) 회사 리뾰화장품 인수 등 포트폴리오 다각화에 힘쓰고 있습니다.
이번 애경산업 인수전에도 예비입찰 참여를 검토 중인 것으로 알려졌으며, 인수 성공 시 규모의 경제와 브랜드 시너지를 노릴 수 있다는 평가가 나옵니다.
도루코 사례
면도기 및 주방용품 제조사 도루코도 애경산업 인수전 참여를 검토 중인 것으로 알려졌습니다.
도루코는 면도기, 주방용 칼, 프라이팬 등을 제조·판売하는 업체로, 홍주식 회장이 최대주주입니다.
업계에서는 도루코가 진지하게 들여다보고 있다면서도, 유력한 후보는 아닌 것으로 안다는 평가도 있습니다.
사모펀드(PEF) 및 전략적투자자(SI) 사례
애경산업 인수전에는 국내외 사모펀드(PEF)와 전략적투자자(SI)들도 적극적으로 관심을 보이고 있습니다.
특히 중형 PEF들이 ‘감당할 만한’ 매물로 보고 적극적으로 움직이고 있으며, IMM프라이빗에쿼티, JKL파트너스, 글랜우드프라이빗에쿼티, 한투파프라이빗에쿼티 등이 후보로 거론되고 있습니다.
매각 측은 전략적투자자(SI)를 선호하고 있다는 점도 인수 가능성을 높이는 요인으로 꼽힙니다.
기타 후보 사례
부영그룹, 현대백화점그룹 등도 인수 후보로 거론된 바 있으나, 부영그룹은 사실 무근이라고 선을 그었고, 현대백화점그룹은 공식 입장이 없습니다.
애터미가 인수 검토설이 나왔으나, 애터미는 인수 의사가 없다며 관련 가능성을 일축했습니다.
8. 애경산업 인수, 시장 이슈와 논란
매각가 논란
애경산업의 시가총액은 약 3,500억~4,000억 원 수준이지만, 매각 측은 경영권 프리미엄을 반영해 6,000억 원, 기업가치 1조 원을 희망하고 있습니다.
업계에서는 경영권 프리미엄을 감안해도 1조 원은 과하다는 평가가 우세하며, 입찰 본격화 과정에서 매도자와 원매자 간 가격 간극이 조정될 가능성이 높다는 전망이 나옵니다.
실제로 애경산업의 2025년 1분기 실적이 부진해 최종 매각가가 할인 조정될 가능성도 있습니다.
사업 포트폴리오 및 성장성
애경산업은 생활용품(케라시스, 2080), 화장품(루나) 등 내수 중심 브랜드를 보유하고 있습니다.
생활용품 부문은 비교적 실적이 안정적이나, 화장품 부문은 최근 실적이 부진합니다.
중국 시장 의존도와 경쟁력 약화도 잠재 리스크로 꼽힙니다.
그럼에도 불구하고, 브랜드 가치와 제조 역량, 내수 시장에서의 입지 등은 투자자들에게 매력적으로 다가오고 있습니다.
인수 목적과 시너지 효과
호반그룹, 동국제약 등 전략적투자자(SI)들은 애경산업 인수를 통해 유통, 화장품, 생활용품 사업을 강화하려는 전략을 가지고 있습니다.
특히 호반그룹은 호반프라퍼티를 중심로 유통 사업을 확장하고 있으며, 애경산업의 브랜드와 시너지를 노릴 수 있습니다.
동국제약은 화장품 사업 확대와 포트폴리오 다각화를 위해 애경산업 인수에 관심을 보이고 있습니다.
9. 애경산업 인수, Q&A 확장
Q1. 애경산업 인수전, 언제 최종 결정되나요?
A. 2025년 6월 중 예비입찰, 7월 중 본입찰을 통해 우선협상대상자가 선정될 예정입니다.
Q2. 애경산업 인수 가격은 얼마나 될까요?
A. 매각 측은 약 6,000억 원, 기업가치 1조 원을 희망하고 있으나, 시가총액(3,500억~4,000억 원) 대비 경영권 프리미엄이 높다는 평가가 있습니다.
Q3. 애경산업 인수, 유력 후보는 누구인가요?
A. 호반그룹, 동국제약, 도루코, 국내외 사모펀드(PEF), 전략적투자자(SI) 등이 유력 후보로 거론되고 있습니다.
Q4. 애경산업 인수, 어떤 시너지가 기대되나요?
A. 호반그룹은 유통 사업 강화, 동국제약은 화장품 사업 확대와 포트폴리오 다각화, 사모펀드(PEF)는 브랜드 가치와 제조 역량을 높이 평가하고 있습니다.
Q5. 애경산업 인수, 리스크는 무엇인가요?
A. 최근 실적 악화, 화장품 부문 부진, 중국 시장 리스크, 높은 매각가 등이 주요 리스크로 꼽힙니다.
10. 결론: 애경산업 인수, 시장의 관심과 기대
애경산업 인수전은 최근 M&A 시장에서 조(兆) 단위 대형 매물이 잇따라 무산되는 가운데, 수천억 원대 매물로 비교적 ‘감당할 만한’ 매물로 평가받고 있습니다.
호반그룹, 동국제약, 도루코, 국내외 사모펀드(PEF), 전략적투자자(SI) 등 다양한 후보군이 입찰에 참여할 것으로 보이며, 치열한 경쟁이 예상됩니다.
매각 측은 경영권 프리미엄을 반영해 6,000억 원, 기업가치 1조 원을 희망하고 있으나, 시장에서는 과하다는 평가가 우세하며, 최종 매각가는 조정될 가능성이 높습니다.
애경산업은 생활용품, 화장품 등 내수 중심 브랜드를 보유하고 있어, 인수 후 시너지 효과가 기대되지만, 최근 실적 악화와 중국 시장 리스크 등은 감안해야 할 부분입니다.
앞으로도 애경산업 인수전은 국내 M&A 시장의 주요 이슈로 자리잡을 것으로 보이며, 인수 후보군의 전략과 시너지, 최종 매각가 등에 대한 관심이 계속될 것으로 예상됩니다.
해시태그
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